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　　“买一只基金，实现多种资产的多元配置。”这并非一句简单的产品宣传语，而是FOF（基金中的基金）产品正在兑现的核心价值。

　　今年以来，全市场已有11只FOF产品实现“一日售罄”，在各类基金中表现亮眼。截至4月24日记者发稿，年内FOF产品合计募集金额超840亿元，FOF产品总规模突破3000亿元大关，达到3191.88亿元。

　　上述数字勾勒出公募FOF市场当下的火热图景，而这一成果的取得，离不开银行的助力。《证券日报》记者采访了解到，银行现已通过“严选”FOF方式深度切入为客户提供资产配置这一服务赛道，不再是过去那个单纯的“渠道商”。

　　Wind资讯数据显示，截至4月24日记者发稿，年内全市场已有63只FOF产品募集成立，合计募集规模超过840亿元，较2025年同期212亿元的规模实现接近3倍的增长；从单只产品来看，平均募集规模由2025年同期的10.61亿元提升至13.40亿元。

　　“从去年开始各家银行就发力推销FOF产品，效果确实不错，得到了很多客户的认可。今年银行继续加大力度，一季度，我个人销售FOF产品总金额已超1000万元，仅我们片区网点FOF产品销售总额就超亿元。”北京市东城区一家银行网点客户经理告诉记者。

　　对于近期FOF发行提速的原因，上海金融与发展实验室主任曾刚对《证券日报》记者表示，从根本上看，这是多重因素叠加共振的结果。首先，低利率环境持续压缩存款收益，大量到期定期存款急需寻找稳健的再投资方向，FOF凭借多资产分散配置的特性，成为“存款替代”的重要选项。其次，FOF通过组合管理平滑波动的优势愈发凸显。最后，此轮热销FOF产品普遍将持有期压缩至3至6个月，兼顾流动性与收益性的平衡，提升产品吸引力。

　　“近年来国内ETF（交易型开放式指数基金）发展迅速，多元资产的跨市场、跨资产产品越来越丰富，为公募基金通过FOF实现多元化资产配置提供了坚实的资产基础，使投资者需求和资产基础有效匹配。”中银基金多元投资部负责人对《证券日报》记者表示。

　　“当前FOF产品发行热度提升主要源于银行渠道的发力与市场环境的共振。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁对《证券日报》记者表示，银行将FOF作为财富管理转型的核心抓手，依托庞大的零售客户基础和网点优势，以“一站式资产配置”概念有效触达风险偏好适中的投资者，解决个人跨资产配置的痛点。同时，FOF的资产配置属性恰好契合当前阶段的市场诉求。

　　在FOF领域，银行渠道已不再满足于单纯的产品代销，而是转向深度定制和品牌化运作，继招商银行推出的“长盈计划”后，建设银行的“龙盈计划”、中国银行的“慧投计划”等今年相继上线。

　　以建设银行新推出的“龙盈严选”FOF产品专区为例，据该行官方客服介绍，该专区的差异化优势体现在三个方面：一是双层精选，基于收益率、波动率回撤等多重指标进行选品，精选头部机构的优质产品，还会定期重检产品是否符合选品要求。二是投前投中投后的全流程陪伴，产品运作跟踪、市场异动解读。三是低波FOF、中波FOF、ETF-FOF、海外FOF四种品类分类清晰，权益中枢定制化，对于各类型的投资者适配性更强。

　　“头部银行机构相继推出定制化FOF品牌，凭借庞大的客户基础和强大的资金动员能力，为发行热度持续攀升提供了最直接的渠道驱动力。”曾刚说。

　　数据是最好的佐证。从托管与发行结构来看，银行占据明显主导地位。年内成立的FOF产品中，托管机构涉及23家，其中19家为银行。招商银行以接近300亿元的托管规模居首，中国银行、建设银行的托管规模也均超百亿元，分别为117.69亿元、117.59亿元。而在去年同期成立的FOF产品中，托管机构只有10家银行，其中，仅有3家银行托管规模超20亿元。

　　银行为何开始推出自有FOF品牌？在业内人士看来，这并非简单的产品线扩充，而是财富管理模式的一次重要跃升。

　　传统基金代销模式下，银行以收取认申购费和尾随佣金为主要盈利来源，利益驱动偏向“重首发、轻持有”，银行推出自有FOF品牌，是其告别“货架思维”的缩影。正如曾刚所言，这标志着银行从“卖产品”转向为客户“做配置”，从一次性销售关系转向持续为客户资产管理提供服务。

　　吴粤宁表示，银行推出自有FOF品牌，实质是财富管理业务从产品销售向资产配置服务升级的关键落子，有助于提升客户黏性和应对理财净值化转型需求。

　　“因为我们银行覆盖的是全国客户，所以FOF产品必须是精选中的精选，一定要通过调研确认是很好的机构和基金经理后，才有可能被总行投研部门选中，列入我行的FOF品牌专区。”一家有专属FOF品牌的大中型银行理财经理对记者说。

　　“银行推出自有FOF品牌，本质是站在客户需求角度提供资产配置解决方案。”前述中银基金多元投资部负责人表示，在与银行的定制化合作中，银行可能更多提出贴近自身客户风险收益特征的需求，基金公司则根据渠道的风险收益偏好，提供满足客户风险收益偏好的产品和策略。

　　在合作模式上，银行与基金公司各有分工。吴粤宁表示，基金公司通常保留资产配置和底层筛选的核心自主权，但在风险等级、业绩基准及费率结构等要素上与银行协商以匹配客户画像。银行选择合作机构时，主要考量基金公司综合实力、FOF团队的专业能力、产品风险收益特征与客户画像的匹配度，以及渠道服务和投后陪伴能力等。

　　前述中银基金多元投资部负责人表示，多元资产投资相较于单一资产投资，由于其管理的复杂性，无论在资产相关性还是风险管理方面，均需要基金公司发挥专业化和系统化优势。因此，银行在选择合作基金时，大概率更看重基金公司自身是否建立了大类资产配置投研能力和中心资源共享机制，以此来较为有效地辨别基金公司的多元资产投资能力，为多元资产投资提供平台化的支撑，使产品业绩和风险收益特征具备可持续性和稳健性。

　　展望未来，银行定制化FOF是否会成为自身财富管理转型的核心抓手？曾刚表示，从中长期看，其具备成为银行财富管理转型重要支柱的条件。低利率环境短期内难以逆转，居民财富从储蓄向多元资产迁移的趋势仍将持续，FOF所承载的“专业配置”需求具有结构性支撑。与此同时，监管层持续推进公募基金费率改革，压缩传统代销佣金空间，客观上推动银行加快向买方服务模式转型，定制化FOF恰好提供了合适的载体。

　　不过，理想与现实之间仍有几道关需要迈过。曾刚提到，银行定制化FOF首要挑战在于其能否持续兑现产品的风险收益承诺，经受住市场周期检验；同时，如何在同质化竞争加剧的背景下形成真正的差异化优势是关键，目前头部银行已建立先发优势，中小银行的参与空间相对有限。总体而言，这一方向值得期待，但成效如何最终仍取决于各家机构专业能力的持续积累。